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蜜雪冰城正式去IPO了:估值200亿

2021/10/02 21:45      投资界 杨继云  


  蜜雪冰城终于要IPO了。

  国庆节长假的第一天,消息传出——蜜雪冰城股份有限公司拟在A股市场首次公开发行股票并上市,正在接受广发证券对其进行辅导,已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。自此,蜜雪冰城正式走上了IPO之路。

  蜜雪冰城算是中国新茶饮最不可思议的存在——冷饮平均单价只有6元,却依然能源源不断赚钱。它的背后,是河南张红超、张红甫两兄弟草根逆袭的故事。1997年,张红超在河南郑州做起了刨冰生意,开了一个名为寒流刨冰的路边摊,正是此后开遍全国大街小巷的蜜雪冰城的前身。24年间,蜜雪冰城从几平米的小摊点、到20平米的小商店,再到如今以新鲜冰淇淋和茶饮为主的全国连锁品牌,已经开出了超10000家门店。

  随着蜜雪冰城正式迈向IPO,新茶饮上市潮正迎来一波高潮。今年以来,奈雪的茶赴港上市,成为新茶饮第一股;接下来,还是备受瞩目的喜茶、鲜少被提及的茶百道、以及火爆长沙的茶颜悦色.....你可能看不上的奶茶生意,竟然有望诞生好几家上市公司。

  从路边摊到10000家店

  一对河南兄弟,低调缔造一只奶茶巨无霸

  蜜雪冰城的两位掌舵人——张红超、张红甫两兄弟,出生于河南商丘

  哥哥张红超初中毕业后时常倒腾一些小生意,他学过摩托车修理、做过食品业务员,甚至还养过兔子。1996年,张红超考上了河南财经政法大学成人教育公关文秘专业,一边读书一边打工;1997年,他拿着奶奶压箱底的3000块钱,在郑州街头摆摊卖起了刨冰冷饮(寒流刨冰),这常常被称作蜜雪冰城的前身。

  张红超的创业之路几经波折。寒流刨冰最初在郑州城中村一家出租房的门口,两三平,一个冰柜、两张折叠桌、几个小板凳,极其简陋,弟弟张红甫经常帮着哥哥运冰。可惜的是,这个冷饮摊搬迁多次都难成形,1998年的冬天来临,张红超已经是心灰意冷。这之后,闲不住的张红超跑去合肥卖冰糖葫芦,依旧无人问津。

  1999年,张红超回到郑州重操旧业。城市在迅速发展,他的冷饮店经常遇到拆迁,从东风路白庙店到文化路博颂交叉口东南侧的一排门面房,张红超大着胆子盘了一间60多平的门店,产品也渐渐升级:从杯子装到刨冰到盘子装的雪花冰,还增加了香蕉船、奶昔、波大等系列产品。“蜜雪冰城”正式成立了。

  为什么叫蜜雪冰城?因为把刨的像雪花一样的碎冰上面浇上甜蜜蜜的果酱,吃起来就像甜蜜的雪;因为产品系列很丰富,大概有上百种冰品,是当时全河南最专业的冰店之一,所以叫冰城——现任蜜雪冰城总经理的张红甫曾这样解释。

  1999年的暑假,张红甫问父母14块钱,坐车到郑州来找生意刚刚起步的哥哥,目睹了张红超在拆迁后苦寻门店、加班加点的翻新整理、手写大字海报;也见证了哥哥为蜜雪冰城增加饮品线之外的西式汉堡、中式简餐……蜜雪冰城就这样成为了附近大学生的必须之地,逐渐走上正轨。

  从那时起,蜜雪冰城产品的定价就一个比一个低:三块钱的汉堡、一块五的薯条、两块五的扬州炒饭。把低价产品做到极致的蜜雪冰城也是赚钱的,张红超会计算出一个非常精确的成本,再加上微量的毛利率来推导出价格。

  2006年,又一个转折点来了——那时一款售价18元的网红冰激凌被张红超关注到,于是他研制出了蜜雪冰城第一支新鲜冰淇淋,定价1元。就是这支冰淇淋,为蜜雪冰城带来排的里三层外三层的人流,一天能卖出四五千支,这是蜜雪冰城最早的爆款单品

  很快,张红甫也正式加入蜜雪冰城。2004年,在黄河科技大学读法律的张红甫,选择退学参加工作,他先后去到徐福记、一家音响代理商任职,2007年初,他盘下一家店,成为蜜雪冰城第一代加盟商。

  蜜雪冰城也在2008年之后开始公司化经营,引入专业经理人。张红超把股权结构重新设计,一人独资变成了两兄弟在内的四人合伙,并请人设计了新的公司logo。2010年,蜜雪冰城通过首批商务部特许经营备案,门店的数量实现突飞猛进式增长。

  2011年底,蜜雪冰城4位股东和平分家,张家两兄弟留在蜜雪冰城,哥哥开设冰淇淋粉工厂,张红甫则负责加盟的品牌和业务。目前公司法定代表人为张红甫,共有9位股东,前两大股东为张红甫、张红超,两人分别持股47.5%。

  这几年,一股属于蜜雪冰城的风潮席卷全国。2020年6月22日,蜜雪冰城宣布全球门店数量突破一万家,成为第一家门店数量过万的茶饮企业。目前,蜜雪冰城覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家(越南、印度尼西亚、老挝),全球门店数量超过18000家。如今,它也终于走上了上市之路。

  至今仅接受一轮融资,传估值200亿

  高瓴、美团龙珠、CPE源峰来了

  成立24年的蜜雪冰城鲜少接受外部的投资,直到今年。

  2021年1月,蜜雪冰城完成首轮融资,由美团龙珠高瓴领投,CPE源峰等机构跟投。据悉,本轮融资金额超20亿元,其中,美团龙珠和高瓴单笔都投入10亿,这一轮融资完成之后,蜜雪冰城的估值达到200亿元。

  一位接近投资交易的创投圈人士告诉投资界,“这次竞争十分激烈,各家为抢占蜜雪冰城份额都派出了最强的团队,最终高瓴、美团龙珠、CPE源峰等机构如愿。”

  也是从那时起,关于蜜雪冰城上市的消息就时有传出,今年8月曾有报道称蜜雪冰城将于2022年在香港上市,随即得到公司否认。没想到,一个月后赴A股上市成真。

  那么,蜜雪冰城凭什么可以上市?说起来,这家茶饮公司的特点十分明显,低价——产品价格多在10元以下,平均客单价只有6元,十几年来价格几乎没有上调,一下子就击穿了“用户心智”。蜜雪冰城的目标用户是以大学生为代表的年轻消费群体,以及三四线城市的年轻人群,国内下沉市场人群是最大的基数。因此,除了三四线城市,大学城也是蜜雪冰城的主要阵地。

  此外,以加盟模式为主的蜜雪冰城,开店速度明显要快于喜茶等品牌的直营模式。蜜雪冰城凭借低价策略从河南走向全国,密集开店,店铺之间较短的距离带来了运营成本的下降。可以看到,蜜雪冰城门店分布最密集的区域为河南,其次则是山东,分别为1495家和936家。

  规模优势也带来了原材料成本的降低,蜜雪冰城在各地设有工厂和仓储物流,原材料可以直接运送到加盟店中。而且可能很少有人知道,蜜雪冰城在收取加盟费用之外,还收取卖给加盟店的原料费,这在营收中占据了很大的比重。此前有传闻称,2019年蜜雪冰城收入为60亿元左右,净利润约8亿元,如今营收或已破百亿。

  当各大茶饮品牌在一线城市厮杀,蜜雪冰城也不例外。目前,其在北京的门店数量已经超过100家,以通州、昌平、怀柔等五环外区域为主,此外在朝阳大悦城、簋街等地也设有门店。

  蜜雪冰城也在持续试水新品。就在备案辅导的同一天,蜜雪冰城在郑州开设了首家“雪王城堡体验店”,不仅推出了新品饮品,还包括炸串、椰乳烩面、DIY蛋糕、咖啡、烘焙等多种新品类,甚至有与河南当地特色饮食结合的烙馍冰激凌。去年蜜雪冰城CEO张红甫还发布公开信宣布,进军平价咖啡领域,打造“幸运咖”品牌,并扬言:5年复制一个蜜雪冰城。

  天眼查App显示,今年以来蜜雪冰城累计新成立6家子公司,分布在海南、成都、重庆等地,除了投资公司外,还有重庆雪王农业有限公司、大咖国际企业管理有限公司、雪王国际贸易有限公司、河南雪王科技有限公司、海南鲜易达供应链有限公司等。

  更令人惊讶的是,蜜雪冰城还悄悄成立了创投公司。9月13日,雪王投资有限责任公司成立,注册资本5000万,经营范围包括创业投资(限投资未上市企业);以自有资金从事投资活动等,股东信息显示,该公司由蜜雪冰城股份有限公司全资持股。

  新茶饮IPO潮来了

  下一个,是估值600亿的喜茶么?

  眼下,新茶饮品牌正一个个走向IPO。

  打头阵的是奈雪的茶。今年6月,奈雪的茶成功登陆港交所,成为新式茶饮第一股,发行市值达到340亿港元。不过,上市之后的奈雪表现并不如意。此前招股书披露,奈雪的茶计划于2021年、2022年在一线城市、新一线城市分别开设约300间、350间奈雪的茶茶饮店。

  如今,除了蜜雪冰城,还有多家连锁茶饮品牌相继传出即将上市的消息。8月27日,据彭博社消息,国内新式茶饮连锁品牌茶百道或于明年赴港IPO,预筹集约5亿美元的资金。随后有知情人士爆料称,潜在上市规划还处于早期阶段,时间和筹款规模等细节可能会发生变化。天眼查数据显示,创始人王霄锟是茶百道大股东。

  茶百道创立于2008年,起源于成都,第一家门店就开在了成都温江二中边上,明星产品有豆乳玉麒麟、杨枝甘露等。2018年,茶百道把熊猫图腾融入品牌设计之中,迅速获得了消费者喜爱也由此扩大了知名度,此后茶百道开启了大规模扩张之路,如今已经在全国布局了超4000家门店,遍布西南、华北、东北等区域。

  当然,最受关注的无疑是喜茶。喜茶的掌舵人是一位90后男生——聂云宸,他背后集结了IDG资本、美团龙珠、红杉中国、高瓴、黑蚁资本、日初资本等众多VC/PE机构。不久前,投资界曾独家获悉,喜茶最新一轮融资完成,估值达到了前所未有的600亿元,再次刷新了中国茶饮的融资纪录。

  另一个网红茶饮品牌——茶颜悦色,掌舵人吕梁是一名80后。早年间,吕良经过了几次创业,先后开过广告公司、卖过爆米花、开过卤味店。2013年的冬天,吕良在长沙创办了茶饮品牌茶颜悦色,并开出了第一家店,蛰伏多年后,茶颜悦色已经成为与臭豆腐齐名的长沙美食新地标。2020年底,茶颜悦色走出湖南。

  茶颜悦色在成立之初就获得了天图的投资,此后投资方还包含顺为资本、元生资本、源码资本等。“茶颜悦色从去年开始,已经不见投资人了。”一位接近茶颜悦色的VC合伙人向投资界透露。而投资界最新获悉,茶颜悦色也即将迈出IPO第一步。

  “新式茶饮上市潮即将杀到。”回想去年底,众多投资人就曾如此判断。如今这一幕正在一一应验。中国人口庞大,消费市场水大鱼大,很多不起眼的一门生意都可以跑出一家家上市公司。

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