当轨交电气设备遇上电力通信芯片，通业科技与思凌科1+1>2的“战略联姻”

　　备受市场关注的通业科技跨界并购芯片设计公司思凌科一事，近日迎来关键进展。

　　通业科技发布公告称，拟通过现金方式以5.61亿元购买思凌科公司91.69%股权后对其形成控制;与此同时，由思凌科原大股东黄强及思凌科其他核心成员组成的持股平台思凌企管拟以协议转让方式购买通业科技大股东、实控人徐建英、谢玮等持有的6.00%通业科技股份。

　　在这场跨界收购中，一家轨道交通电气设备制造商，将正式切入电力物联网通信芯片赛道。这笔交易不仅是通业科技业务线的延伸，更明确了其在轨交设备之上布局“第二增长曲线”的战略意图。

　　交易方案“精细打磨”，更务实、更可持续

　　相较于8月份公告，本次方案在多个关键环节作出了调整。

　　估值调整：鉴于审计前后的思凌科财务数据存在小幅差异，思凌科100%股权的估值由不超过6.7亿元调整为6.12亿元。估值调整后，通业科技需要实际支付的交易对价也会相应减少，公司的资金压力能够一定程度减轻。

　　而此前市场担忧公司此次并购交易存在较大的资金缺口。根据最新公告，其中5000万元的资金将由通业科技实际控制人谢玮、徐建英在收到股权转让款后免息借予公司一年，将有望降低公司外部融资压力以及财务成本。

　　同时，据悉公司剩余资金拟通过申请并购贷款的形式解决。自2024年国家发布“新国九条”、“并购六条”以来，监管机构对于资本市场的并购支持政策频出，其中银行也加大了对于并购资金的支持，极大提高了并购市场的活跃度。据统计，今年有超15家上市公司申请了并购贷，最高金额达到35.9亿元，期限长达10年。且据了解，并购贷款的还款条款设计灵活，且贷款利率参照市场同期LPR，利率水平相对较低，对于企业而言短期偿债压力较小。

　　收购比例小幅调整：通业科技收购思凌科的股权比例由100%调整为91.69%，对应支付对价为5.61亿元。股权比例小幅调整，并不会影响收购完成后通业科技对于标的公司的控制权。

　　股权绑定更合理：思凌科核心团队协议转让通业科技股份比例由10%调整为6%。该交易安排一方面为了保障未来业绩对赌的顺利执行，即思凌科原大股东黄强及核心团队在收到股权转让款约1.64亿元后，计划合计支付约1.88亿元购买通业科技6%股份并参与业绩对赌。另一方面通过让核心团队持股的形式，能够更大程度上绑定通业科技与思凌科的利益，增强合作粘性。

　　协议转让股份比例降低，加之自8月份公告发布至今通业科技股价有所调整，将很大程度降低思凌科核心团队的支付压力，提升其参与协议转让的积极性。

　　与此同时，方案调整后，通业科技实控人拟协议转让的股份比例、收到的转让价款也将有所降低。并且，该交易完成后，实控人直接间接合计仍将持有通业科技超68%的股份比例，实控地位依然稳固，能够充分消除此前市场对于实控人变相高位减持套现的疑虑。

　　综合来看，估值与收购比例调整、股权绑定优化等一系列操作显示出交易双方的高度诚意与务实态度，将有助于推动并购交易迅速达成。