互联网进入「硬核」时代，起大早的百度赶出 「大集」

　　一盘始于十多年前的棋，如今终于走到了密集收获时刻。

　　1月2日，百度集团在港交所的一则公告引发市场强烈反应，其非全资附属公司昆仑芯已于1月1日以保密形式向香港联交所递交主板上市申请。消息公布后，百度美股应声大涨15%。

　　这并非一次孤立的资本事件。

　　股价跳涨背后，是昆仑芯作为百度AI算力底座走向独立资本化的关键一步，更是百度在芯片、无人驾驶、大模型等高门槛、长周期全栈AI领域持续投入十数年后，价值开始系统性显现的市场信号。

　　李彦宏近期曾在极客公园的采访中坦言，“当一件事的成败几乎完全取决于它技术的先进性的时候，我们的成功概率就会大不少，尤其是这个技术需要很多很多年的投入和迭代。”

　　百度正是沿着这条“技术决定论”的路径，走过了一段不被完全理解的“起大早”时期。而如今，昆仑芯上市、萝卜快跑出海、文心大模型持续稳居全球第一梯队、智能云加速领跑，种种迹象表明，百度正迎来属于自己的“赶大集”时刻。

　　01  一场被低估的技术马拉松

　　科技行业的竞争图谱，常被简化为一幅幅冲刺场景 —资本追逐风口，产品快速迭代，格局瞬息万变，这像一场考验爆发力的短跑。

　　然而，回溯百度在过去十五年间的战略抉择与投入轨迹，其故事内核更接近一场精心规划、需要极强耐性与节奏感的马拉松。

　　这条赛道的核心，是人工智能及其赖以运转的基础设施，它不以月或年为单位衡量进展，而需要以十年为周期的技术沉淀与近乎“压强式”的持续投入。

　　百度从2011年开始展开AI芯片研究(昆仑芯前身)，2012年展开以深度学习为代表的AI技术研究，2013年布局无人驾驶(Apollo平台)，2019年推出文心大模型1.0。在移动互联网的喧嚣时代，这些需要“烧钱”且回报周期漫长的硬科技投入，曾让外界对百度的战略定力产生误解。

　　“起大早”，从来不是浪漫的宣言，而是意味着必须忍受技术研发的孤独、承担商业前景的不确定性，并顶住来自短期业绩对比的压力。

　　这份坚持体现在具体业务的攀爬中：昆仑芯已历经三代产品迭代，累计完成数万卡部署，成为大批企业的算力底座;萝卜快跑经过十余年奔跑，其足迹不仅遍布全国十多个城市，更是走出国内，延伸至伦敦、迪拜、瑞士等海外。

　　李彦宏曾数度表态对AI创新的坚持。近期他在接受极客公园采访时表示，“我们是一个技术公司，我想用技术去改变世界，有各种各样技术创新的方向，好多我都想去试一试，试一年不成，OK;试两年不成，OK;试五年不成，OK;试十年还没成，我还会接着试下去”，这种近乎偏执的技术信仰，构成了百度长期主义的底层逻辑。

　　如今，市场的估值体系正在发生微妙而深刻的转变，开始重新审视并认可这种“慢”背后所积累的“厚”。

　　昆仑芯正式向港交所递交上市申请，这一动作本身就是一个强烈的信号，它不仅仅是一项业务的分拆，更意味着这家公司的技术成熟度、技术规模化采用程度以及其在AI算力市场的优势地位，已经获得了通往公开资本市场的入场券，即将接受更广泛投资人的检验，是百度以技术为锚点、穿越周期能力的一次有力证明。

　　它向市场证明，那些曾经看似遥远、重资产、长周期的投入，并非沉没成本，而是能够沉淀为具备独立价值、甚至引领业务的战略性资产。马拉松跑至中后程，坚持者的节奏与储备开始显现优势，而百度，正迎来这样一个价值认知的拐点。

　　一个需要认识到的现实是，全球科技互联网行业正站在一个关键的“十字路口”，流量红利见顶，模式创新瓶颈显现，行业竞争正从应用层的“短平快”转向底层技术的“高门槛”、“厚内功”。

　　在这个节点上，企业的核心竞争力不再是流量运营或模式复制，而是芯片、算法、框架、大模型等硬核科技的自主掌控能力。这也正是李彦宏所描述的AI产业结构从“正金字塔”(价值集中在芯片)向“倒金字塔”(价值爆发在应用)健康转变的前提。

　　百度是全球为数不多在人工智能四层技术栈(芯片、框架、模型、应用)均完成关键自研布局的公司。昆仑芯(芯片层)、飞桨(框架层)、文心(模型层)、搜索与萝卜快跑、AI搜索、数字人、伐谋等应用(应用层)构成了端到端的全栈AI能力。

　　这种布局的优势在于协同优化与效率提升。

　　一个典型的例子，AI大模型的市场竞争中，随着技术快速同质化，简单的模型参数竞赛已无法构建有效护城河，行业更加强调的是产业的“连接力”。

　　这种“连接力”的一个具体表现是，标准化的资源调用能力和高效的Agent网络构建能力，百度在去年大力推广的MCP(模型上下文协议)就是这种连接力的体现，它让AI像插电一样即插即用地调用外部系统。

　　昆仑芯作为AI基础设施的提供者，也是一种基础设施“连接力”的体现。据悉，其已为众多企业深入产业场景提供算力“连接”，它已进入招商银行、南方电网等头部客户体系，更是在2025年成功中标中国移动近10亿元的服务器采购订单，满足企业在AI内化过程中强劲的算力需求。

　　百度智能云则在2025年上半年中国大模型解决方案市场中，以中标数量和金额“双第一”的表现，展示了硬核技术在行业深耕阶段的决定性作用。

　　如果说昆仑芯代表了百度在算力基础设施的深耕，那么萝卜快跑则展现了百度将技术转化为全球化服务的能力。

　　2025年，萝卜快跑频传捷报。在欧洲市场，萝卜快跑近期进入英国伦敦、瑞士的圣加仑州、外阿彭策尔州和内阿彭策尔州等地;在中东市场，2025年11月，萝卜快跑获得阿布扎比首批全无人商业化运营许可，首次在中国以外地区启动面向公众的规模化全无人运营。萝卜也密集和全球头部出行服务商牵手合作，先后与全球两大出行平台Uber和Lyft达成战略合作，与Uber计划在亚洲、中东市场部署数千台无人驾驶汽车。萝卜快跑与Lyft计划于2026年率先在德国和英国落地第六代无人车，并逐步扩大至数千辆规模。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德、新加坡副总理王瑞杰等国际政要对萝卜快跑的高度评价，反映了中国自动驾驶技术在全球获得的认可。全球知名调研机构Guidehouse 发布的自动驾驶竞争力榜单中，萝卜快跑和Waymo位于领导者阵营，展现了强大的市场渗透力和用户认可度。

　　整体来看，以AI芯片、无人驾驶、AI云为代表的百度「硬科技」布局正在趋向成熟，进入效果显现阶段，而这也有力印证了百度AI战略眼光的前瞻与押注硬科技的路线正确性。

　　03 长期主义步入价值收获期

　　2025年百度世界大会上，李彦宏提出了一个引人深思的观点，AI产业结构正在从“正金字塔”向“倒金字塔”转变。

　　传统“正金字塔”结构中，底层的芯片拿走了大部分价值，而模型和应用层的价值则逐级递减。这种结构在李彦宏看来“不健康、不可持续”，因为芯片本身并不直接产生价值，应用才是价值的最终创造者。

　　健康产业生态应该是“倒金字塔”型的，芯片之上的模型要创造10倍价值，基于模型的应用要创造100倍价值。

　　百度正在践行这一理念。

　　通过昆仑芯提供高性价比的算力，支撑文心大模型等中间层，最终在萝卜快跑、百度搜索、慧播星数字人等应用层释放价值。

　　百度搜索的AI化重构最能体现应用创造价值的逻辑，李彦宏在百度世界大会上宣布，百度搜索70%的首条结果已实现富媒体化，不再是简单的文字链接，而是图片、视频、直播甚至数字人，这一变化将搜索从信息检索工具转变为内容生成平台，极大提升了用户体验和商业价值。

　　至2025年下半年以来，上述业务的实质性进展也推动了资本市场对百度态度的积极转变，摩根大通、招商证券等机构纷纷上调评级至“买入”，ARK基金持仓量激增超2.3倍，高瓴资本更是新建仓成为其第六大重仓股。

　　站在当前节点展望，百度的长期主义故事远未结束，而是进入了更具想象空间的新篇章。

　　昆仑芯上市后，可获得独立融资渠道，加速研发与市场扩张，进一步巩固百度在AI算力领域的地位。萝卜快跑随着规模化部署成本下降和商业模式的跑通，有望从“投入期”步入“收获期”，成为百度重要的增长极。

　　更值得期待的是全栈能力的协同效应爆发，文心大模型、昆仑芯、百度智能云、萝卜快跑与搜索等业务，并非孤立发展，而是构成了一个相互增强的AI生态系统。

　　举例来说，持续迭代的文心大模型将为百度内部各AI业务重构和AI应用创新提供模型底座;萝卜快跑产生的海量真实路测数据可反哺自动驾驶大模型;昆仑芯的迭代可为百度智能云的产业客户提供更优性价比的算力;而千帆平台和以伐谋为代表的智能体，则能将百度的AI能力、智能体能力以标准化、模块化的方式输出给千行百业。

　　未来机会最多的地方在应用层。近期在接受时代采访时，李彦宏判断，未来AI领域只会剩下少数几个基础模型，但应用层将出现众多成功的参与者。百度凭借其全栈布局和深厚的行业理解，完全有能力在多个高价值应用方向上同时取得成功，并将经过自身验证的方法论向外赋能至行业，让更多人享受到AI应用层普惠的红利。

　　对于百度来说，这将是一个大有可为的领域，同时更能打开想象空间的未来布局。而从近来资本市场的反应看，百度的价值正在持续被看见、被重估、被长期看好。