万达电影：2025年预计扭亏为盈 “超级娱乐空间”战略激活多元增长动能

　　1月27日晚，万达电影(002739.SZ)发布2025年度业绩预告。报告期内，公司同比扭亏为盈，预计实现归母净利润4.8亿—5.5亿元，在行业复苏节奏中持续领先大盘。

　　2025年，在电影票房和观影人次持续恢复的背景下，万达电影坚持优化影院运营和推进“超级娱乐空间”战略，全年主营业务稳中有进，同时非票业务正逐步打开第二增长曲线。当前电影市场总体呈现恢复向好态势，机构普遍看好其在行业顺周期中释放显著的估值弹性。

　　直营战略与优质供给驱动高增，龙头渠道价值持续巩固

　　2025年，中国电影市场迎来进一步复苏，全国总票房达518.32亿元，观影人次突破12.38亿。从核心经营数据来看，万达电影2025年实现票房76.78亿元(含服务费)，同比增长18.53%，观影人次1.63亿，同比增长14.76%，市场份额连续17年稳居行业首位。

　　领先行业的票房表现后，是公司对直营战略的长期深耕。截至2025年12月31日，万达电影拥有直营影院714家、6179块银幕，年内新开业直营影院24家，在全国票房TOP200影院中占据91席，较2024年增加10席，TOP500影院中占据224席，较2024年增加13家。直营模式的优势在此充分显现，统一的品牌标准、精细化的运营管理、“五星级影城”的服务品质，让万达影城在用户体验与经营效率上形成差异化竞争力，成为拉动业绩增长的核心引擎。

　　回顾2025年，优质内容供给成为驱动院线业绩修复的核心引擎。《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》等影片不仅延续了IP热度，更有效拓展了全年龄段观影群体。在真人电影市场，有春节档的《唐探1900》，以及暑期档取得了超30亿元的票房成绩的《南京照相馆》。这些头部影片的接力上映，直接带动了市场需求的持续释放与观影人次的显著回流。

　　招商证券提出，影片优质内容的供给不仅带来投资收益，也为公司的院线业务提供了票房支撑和业绩弹性，有效促进全产业链协同发展。万达电影稳健的主营业务不仅是业绩扭亏为盈的核心支撑，更为未来的估值修复提供了确定性保障。