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戴尔恢复上市一波三折 历经艰辛终完成心愿

2018/12/28 18:55      腾讯科技   


  据外媒报道,迈克尔·戴尔(Michael Dell)花了12个月时间与股东鏖战,并最终同意向他们支付约140亿美元现金。但如果一切进展顺利,美国最大的私有科技公司戴尔科技公司(Dell Technologies,以下简称“戴尔公司”)将在本周五再次成为一家上市公司。

  对于戴尔公司而言,2018年充斥着关于与VMware合并以及进行首次公开募股(IPO)的谣言和猜测。最终,迈克尔·戴尔找到了一种方法,在没有进行首次公开募股的情况下重新挂牌上市,并将其产品与VMware更紧密地结合在一起,VMware可以说是戴尔技术品牌组合中皇冠上的宝石。

  以下是戴尔公司在2018年为重返证券市场所作的一切努力:

  反向并购传闻

  今年2月初,戴尔公司与VMware均向美国证券交易委员会提交报告,证实可能进行反向并购的传闻。戴尔公司在报告中称,该公司同时还在考虑进行首次公开募股,公司的“业务一切正常”,以及可能包括收购VMware剩余股权在内的其他“潜在业务机遇。”

  在2016年通过收购EMC,戴尔公司获得了VMware大约81%的股权。如果反向收购VMware,能够让戴尔公司在不经过正式上市的情况下成为上市公司。

  不过若干VMware的大股东对此计划感到不满。今年3月,资产管理公司Jericho Capital Asset Management在致VMware董事会的信中就表示,反向并购“对VMware股东而言是一笔糟糕的交易。”这家资产管理公司及其关联公司持有VMware大约1.8%的股权。

  Jericho Capital Asset Management总经理乔什·雷斯尼克(Josh Resnik)在当时的信中称:“即使是最不经意的观察者也可以看到,此交易会让VMware把公司快速增长、净现金、高度战略性的软件业务与戴尔缓慢增长、沉重的债务负担、传统硬件依赖实体结合在一起。我们请求VMware董事会独立董事们拒绝任何与戴尔进行反向并购交易的提议,我们不认为这种单方战略符合VMware股东的最佳利益。”

  收购追踪股票DVMT

  在戴尔公司宣布考虑反向并购VMware几个月之后,该公司又提出了另一种重新上市的方案。在提交给美国证券交易委员会的报告中,戴尔公司称正考虑进行首次公开募股;反向收购VMware;亦或是什么也不做,或者第四种方案:把戴尔发行的V级追踪股票DVMT转换为戴尔公司的股票。最后一种方案将让戴尔公司收购DVMT股票,该股票是当年戴尔收购EMC时设立的追踪VMware的股票。

  这一方案似乎更适合两家公司的董事会。今年7月,戴尔公司与VMware宣布了一笔90亿美元的交易,让戴尔公司能够收购DVMT。后者股东将获得每股109美元的现金。此交易能够让戴尔公司跳过传统首次公开募股重返证券市场。

  当然,持有大约20% DVMT股权的股东仍然不喜欢这一交易,并计划投出反对票。鉴于此,戴尔公司在10月初提交给美国证券交易委员会的报告中称,首次公开募股仍然是该公司的备选方案。收购VMware追踪股票最符合戴尔股东的利益,而且公司依然计划寻求获得DVMT股东的同意。不过作为备选方案,“戴尔已同一些投行进行了接触,探索发行C类普通股进行首次公开募股的事宜。”

  卡尔·伊坎的讨伐

  在此之后,曾在2013年阻止迈克尔·戴尔私有化戴尔公司的激进投资人卡尔·伊坎(Carl Icahn),誓言要“要尽其可能阻止戴尔收购DVMT的交易。”

  当时,伊坎持有8.3%的DVMT股权,为该追踪股的第二大股东。他在公开信中表示,他不喜欢这种“空洞而荒谬的首次公开募股威胁”,并敦促股东们拒绝交易。“纯粹基于数学基础,”他写道,追踪股票价值约为每股144美元。他后来表示,股东每股应获得300美元。

  伊坎在发表公开信不久后又增持DVMT股票,并向法院提起诉讼指控戴尔公司,称该公司拒绝向股东提供收购VMware追踪股票的财务信息。看起来伊坎在少数其他投资者的支持下,拥有否决收购的投票权。最终,戴尔公司选择提价收购让这笔交易变得更有吸引力。

  戴尔公司最终胜利

  今年11月,戴尔公司宣布将支付140亿美元,或每股120美元收购DVMT股票。该公司同时表示,“绝大多数股东”已同意了这一交易。这其中包括了曾反对交易的一些投资公司。当天晚些时候,伊坎宣布结束对戴尔公司的讨伐。除去撤回诉讼外,伊坎表示“我们已认为无法在代理权争夺战中获胜。”

  伊坎是正确的。12月11日,超过61%的DVMT股东批注了被戴尔收购的交易。此交易预计将在12月28日完成。在同一天,戴尔公司的C类股票将会在纽约证券交易所挂牌,证券代码为“DELL”。戴尔公司将借此再次成为一家上市公司。

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