并购重组加速推进，助力科技企业估值提升

　　在资本市场加速发展的背景下，并购重组成为产业沿链补链的关键环节，直接关乎创新产业发展机遇的把握和产业升级进程。政策推动是并购重组市场的重要驱动力。监管机构推出多项措施优化并购重组环境，包括简化审批流程、缩短审核时间等。

　　2024年以来，并购重组政策红利密集释放。新“国九条”明确资本市场高质量发展方向，“科十六条”及“科八条”进一步支持上市公司向新质生产力转型升级，拓宽并购资金来源。2025年5月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，提出精简审核流程、降低锁定期等创新性安排。

　　本轮并购重组成效显著，央国企主导整合浪潮。2025年已完成的并购项目中，国有企业数量占比50%，金额占比68%。国央企合并促进国有资本向关键领域集中，优化资源配置。新兴产业成并购焦点，2024年以来完成的重大重组事件中，50%分布于TMT行业和高端装备制造行业，推动科技企业提升竞争力。

　　回顾历史，并购重组行情有望开启。2013年至2015年的并购潮建立在宏观经济偏弱、政策宽松等条件下。当前经济转型诉求强烈，并购重组有助于优化资源配置、创造新需求。AI大模型、算力等领域快速发展，但半导体设备国产化率较低，未来并购重组或将聚焦新兴科技领域。

　　政策红利持续释放支持并购重组行情。自2024年新“国九条”发布以来，监管政策环境与2014年类似，IPO放缓而并购重组政策宽松。本次并购重组回归产业链延伸需求，跨界并购也注重产业协同性。

　　风险提示方面，并购重组进展可能不及预期，产业并购周期较长且监管趋严。海外关税政策变化及中美关系波动可能影响企业对外拓展。此外，经济增长节奏可能放缓，4月经济数据已较3月有所下滑，后续需关注抢出口效应减弱的影响。