技术领先与商业变现的同频共振：卧安机器人的长期主义实践

　　当全球具身智能行业仍在争论“机器人除了跳舞表演外，究竟能不能真正干活”时，一家中国企业已经用财报给出了自己的回答。

　　3月24日，有着“AI具身家庭机器人第一股”之称的卧安机器人(06600.HK)发布2025年度业绩公告。数据显示，公司全年实现营收9.01亿元，同比增长47.7%;毛利率进一步提升至54.0%，较上年扩大2.3个百分点;经调整净利润达1277万元，同比增长逾10倍。

　　在全球具身智能企业普遍深陷亏损、多数机器人还停留在“炫技表演”阶段的背景下，卧安机器人以近50%的营收增速、持续走高的毛利率和已经跑通的商业闭环，交出了一份“机器人不仅能干活，还能赚钱”的答卷。

　　商业化能力与技术领先性互为支撑

　　“真正厉害的具身公司，最后一定不是只有技术，而是技术、产品、供应链、品牌和财务模型一起成立。”卧安机器人联合创始人兼CEO李志晨在接受采访时表示。

　　在他看来，商业化能力与技术领先性之间不是取舍关系，而是互相支撑的关系。“没有技术领先，你很难形成真正差异化，最后只能卷价格。没有商业化能力，你就没有足够现金流和真实用户数据去支撑技术持续迭代。两者如果割裂开，企业很难走远。”

　　在技术层面，卧安围绕"一脑多形"战略构建了覆盖"大脑—本体—数据"的全栈技术体系。自研VLA(视觉-语言-动作)大模型作为通用智能中枢，实现从环境感知到任务规划到动作执行的端到端闭环;配合基于RGB摄像头的三维感知算法替代传统激光雷达方案，以"算法定义硬件"的思路在保证性能的同时大幅优化成本结构。公司自建标准化数据采集中心，通过真实家庭场景持续积累高质量闭环数据驱动模型快速迭代。研发人员占比近50%，2025年下半年研发投入同比增长超40%。

　　卧安正是沿着这一逻辑构建起可持续的商业闭环。2025年，公司海外收入占比超过95%，产品进入全球超360万个家庭。欧洲市场同比增长57.9%，其中德国市场更实现了108.9%的爆发式增长;日本市场同比增长54.9%，持续巩固公司第一大收入来源的地位;北美市场亦录得21.7%的稳健增速。

　　“沿途下蛋”的反哺逻辑

　　在通向通用家庭机器人的长期路径上，卧安采取了“沿途下蛋”的策略——在坚守长期研发主线的同时，敏锐捕捉真实场景需求，将沿途积累的技术红利转化为具备“自我造血”能力的场景化产品，以真实的市场营收与海量的用户数据，为通向通用智能的终局提供源源不断的动能。