Uber财报电话会议实录：我们有信心2021年实现盈利目标

　　11月5日消息，据外媒报道，美国当地时间周一，网约车公司Uber发布了该公司第三季度财报。财报显示，在截至2019年9月30日的第三季度，Uber营收为38.13亿美元，同比增长30%;归属公司的净亏损为11.62亿美元，亏损幅度较去年同期的净亏损9.86亿美元扩大18%。Uber第三季度净亏损幅度同比扩大，主要是财报中计入4.01亿美元股权奖励支出。

　　财报发布后，Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)、首席财务官纳尔逊·查伊(Nelson Chai)以及投资者关系主管埃米莉·雷特(Emily Reuter)等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

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　　以下为财报电话会议实录：

　　Oppenheimer分析师：谢谢你们接受我的提问。我想问的第一个问题与股票锁定期有关，显然围绕锁定期有很多问题，如果与股东进行对话，关于如何管理锁定期，你们有什么要说的？其次，从外卖业务总预订量的角度来看，我们看到这项业务的表现在当季令人失望，你们已经将这归因于竞争因素。当然，我们确实看到了更好的变现率(Take Rate)，那么相对于外卖业务的总预订量来说，你们是否在某种程度上能够增加该业务的经调整后净收入(ANR)？谢谢。

　　首席财务官查伊：我首先想说的一件事是，关于2019年第三季度乘车业务变现率快速提高，我已经对给出的业绩预期做了评论。所以，我在这里想澄清一下，我们并未预期第四季度是否会出现某些季度性下降。我只想确保我澄清了这一点，以备记录在案。

　　关于锁定期的问题，确实有很多股票将在周三解锁。我们也的确已经和很多股东进行了积极而大量的对话，我无法评论每个人的观点，以及任何个人股东都会做什么。但我可以告诉你，我们与长期股东进行了非常好而具有建设性的对话。正如你所知道的，有许多不同的股东已经持有我们的股票很长时间了，所以你应该期待人们做出理性的反应。正如你也知道的那样，有很多非常好的长期股东正开始持有我们的股票。同样，我们也与他们进行了非常有建设性的对话。因此，显然有大量的股票供应将冲击市场，我们不知道会发生什么，但你可以放心，我们已经采取了我们能采取的任何措施来与大多数股东进行我们需要的对话。

　　首席执行官科斯罗萨西：我来回答关于外卖业务的问题，我们总是要在投资和增长方面做出权衡。但从一个角度来看，外卖业务的预订量同比增长了77%，ANR也同比增长了109%。从这些数字来看，我们仍然是全球最大的外卖参与者(中国除外)，尽管有些竞争对手在Twitter上发表了不同观点。所以外卖业务的规模仍然非常重要。我们将积极在这项业务中做出取舍，我们绝对相信外卖平台的最终规模将非常惊人。

　　但正如我们所说的，我们将继续做出取舍。我们将努力在我们所处的每个市场上占据优势地位。如果我们不能达到这个水平，我们就会考虑出售业务，或者退出市场。而一旦我们获得了第一或第二的位置，我们认为这个平台的力量，Uber品牌，我们的乘车业务和外卖业务合作获得客户并留住客户的能力，将会比其他竞争对手更具优势。因此，我们绝对会在增长方面继续努力。在第三季度，我们确实有所偏重，外卖业务将继续在今年的剩余时间内得到更多支持，但我们发现市场正趋于理性，我们认为这对参与其中的每个人来说都是个积极的因素。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师：谢谢你们回答我的问题。我有两个问题。第一，我希望你们对2021年实现盈利目标发表下评论，阐述下最大的杠杆来源，这在损益表中能看到吗，因为你们可以通过合并损益表，让我们看到2021年实现盈利。你如何看待乘车业务盈利能力的提高，以及Eats在此期间将实现收支平衡。然后科斯罗萨西，回到你关于外卖业务潜在合理化的问题上，有没有任何帮助措施，你看到了什么迹象，在全球哪些地区，你看到了早期鼓舞人心的合理化迹象？谢谢。

　　首席财务官查伊：我来回答第一个问题，科斯罗萨西回答第二个。随着最新披露的数据，你可以感受到我们正在投资的五个不同领域。是的，我们看到市场在业务方面继续改善。我们相信，他们将继续发挥建设性作用。所以我认为你会在那里看到进一步的改进。我们确实相信这一点，并且科斯罗萨西会评论一下我们认为外卖业务会随着时间的推移而走向何方。我要提醒的是，至少在接下来的几个季度里，我们仍然看到大量资金流入这些领域。但如你所知，当我们在旅途中，我们与投资者谈到了机会，乘车业务变得更具潜力，我们已经看到了几个季度以来，它的改善速度有多快。所以我们认为在这方面已经超出预期。

　　关于我们正在进行的某些投资，无论是电动单车和电动滑板车，还是货运和其他。正如你所知道的，我们正在投资许多不同的赌注，就像我们在内部所说的那样，我们确实期望这些赌注在我们继续迈向2021年时得到合理化或优化。所以我们仍然处于计划模式的中间地带，但这绝对是我们要前进的方向。

　　首席执行官科斯罗萨西：我认为在外卖方面，我们看到的一个令人鼓舞的迹象是，我们的外卖业务变现率继续上升，我们认为最终成熟的外卖商业模式将会比你现在看到的变现率高出很多。我们并不指望在短期内(第四季度)实现合理化，但我们确实认为所有这些市场都需要合理化。查伊谈到乘车业务合理化发生的速度比任何人预期的都快得多，我们有很多可以自己控制的因素，比如我们的商业模式如何利用技术和自动化驱动单位利润，我们如何确保在运营的基础上根据我们的间接费用、G&A变得更有效率。我认为我们已经在第三季度的乘车业务EBITDA改进中展示了这一点。坦率地说，我们认为，无论是我们的乘车业务还是我们的外卖部分都有很长的路要走。我们已经制定计划，现在我们必须执行它，但我们有信心我们可以实现目标。

　　高盛（Goldman Sachs）分析师：关于2021年的盈利能力，我希望你们能澄清的一件事是，2021年的盈利能力意味着全年盈利，单个季度盈利，亦或是在2021年的某个时间点盈利？然后查伊，当你查看第三季度所能实现的费用削减时，是否有一种方法可以为我们量化你们所能达到的效率运行率，而不是我们在第三季度看到的情况，但如果你要查看整个季度的情况，或者甚至是那些效率或成本降低的全年影响，你预计你们能够取得哪些成就？然后，回到2021年的盈利能力问题，届时会有非常高的收入水平，或者是数学中假设的规模水平？这种盈利是隐含的还是明显的？

　　首席财务官查伊：首先，我需要澄清的是，上面所述目标是在一个完全合并的基础上，实现全年盈利的能力，它实际上被纳入了业绩预期中。如你所知，我们已经上调了全年展望。当我们考虑迈向2021年的目标时，很明显这也包括在内。你真正看到的好处就是杠杆作用，我们的业务将超越公司的基础设施范畴。因此，公司始终在发展扩大，公司间接费用也在增加，以赶上公司的增长速度。正如我前面提到的，与去年同期相比，第三季度增长率和年增长率都可达到24%。你将开始看到这些数字增长放缓，但它们将继续增长。所以你会开始获得一些杠杆。正如科斯罗萨西所说，保险成本之类的支出继续改善，我们会继续削减它们。但这项工作不会一蹴而就，我们只会继续按照季度改进。你不会看到我们像其他人那样收取高额的保险费用，并包括在我们的EBITDA中，我们将继续专注于执行预定计划。

　　所以这并不是真正的魔术，而是我们执行计划的继续。你可以在某些评论中看到乘车机业务受到影响，特别是科斯罗萨西在他准备好的评论中所说的。然后，正如科斯罗萨西所提到的，我们确实看到了一条道路，我的意思是这项业务的每一方都会沿着这条路走下去。

　　首席执行官科斯罗萨西：我再补充下。我们认为我们可以显著提高销售成本占收入的百分比。我们认为，我们可以改进我们的营销支出，并将其用于激励措施。这两个方面的市场合理化，但我们的团队变得更加有效地细分我们的消费者基础，在使用有针对性的营销，以便在正确的时间联系到正确的人。公司在这段时间里在很多国家发展得如此之快，以至于团队真的无法让我们喘口气并进行合理优化。我们现在的团队成员正在针对具体项目的每一个损益表项目，以确保我们能够同时进行优化和扩展。我们已经在乘车业务上这样做过了。我们相信，我们可以在外卖和其他业务上进行同样的操作。所以，团队非常专注。这些东西不是理论上的，我们前面已经执行过，我们绝对认为我们可以完成这件事。

　　美银美林银行分析师：谢谢。对于MAPC和出行数据来说，有点儿低于华尔街的预期。有没有什么资产被剥离，或者你们撤回了某些激励措施，你能谈谈这一点吗？然后你在展望2021年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）时，比华尔街的预期高出14亿美元。这对你们的增长率意味着什么。当我们展望未来几年，你是否必须放弃某些增长才能实现这些数字目标？谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：我认为，就我们的出行增长而言，再次保持了31%的增长率，每季度完成18亿次出行。这些都是非常大的数字，增加了很大的规模，我想如果我要指出的话，我们正在进行某些权衡的一些领域，因为它涉及到出行增长与盈利能力，例如，我们的共享乘车市场。就我们的共享乘车业务而言，我们损失了很大一笔钱。我认为产品和技术团队更专注于提高共享出行效率，打造像Express Pool这样的新产品，我们在竞争中遥遥领先，让我们的消费者基本上可以步行到目的地，或者像Uber Extra Less这样给你打折的后进先出产品。

　　因此，重点实际上是基于市场上最好的技术来降低利率，而不是仅仅通过折扣来推动更低的利率和增长。构建技术是一项更难的工作，但我们认为最终构建技术会创造出一种比其他参与者更深层次的竞争优势，我们认为我们只是拥有最好的，而且我们的投资肯定比任何类型的本地参与者都要多得多。

　　就我们的2021年目标而言，这些都是目前的目标，我们还没有给出2021年的正式展望，但我会告诉你，我们相信我们将有能力实现非常强劲的营收和利润增长。作为一家颇具规模的公司，我们总是需要做出权衡，但我们已经准备好进行这些权衡。我认为这些艰难的取舍实际上是公司的第一个积极因素，但我们希望致力于最好的想法，而不仅仅是一般的想法。

　　RBC分析师：我两个问题要问。在不同地理区域的乘车业务合理化，有很多证据表明它发生在北美，你在多大程度上看到这种合理化？其他地理市场存在吗？然后科斯罗萨西，你能谈谈乘车和外卖业务之间的协同作用吗？其商业模式达到了何种程度？你已经看过它了吗？有相关数据支持吗？谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：在合理化方面，我认为这是合理化和团队更有效执行的结合。我们几乎在每个单一市场都有多个竞争对手。他们非常努力，但事实是，我们拥有最大的网络、最好的品牌。我们拥有在全球基础上构建的技术，我们可以推出这些技术。我认为我们的团队执行得更好，我认为你所说的网络效应正在显现出来。我认为有些竞争对手能够以他们的方式购买或消费，这可能隐藏了这种模式的某些网络效应。当支出用完后，你就会看到团队的执行能力有多好。我认为我们的团队执行得很好，所以我们在美国看到了合理化，我们在世界各地看到了很多竞争对手的行为，但我们可以在竞争的环境中执行，我认为我们正在证明这一点。

　　至于乘车和外卖业务的协同作用，你现在可以在我们正在测试的应用程序中看到，当你打开乘车业务时，你有机会订购食物。我们已经开展了一些促销活动，例如与麦当劳的合作，麦当劳可以向我们的乘车者推广他们的产品，我们的忠诚计划包括了1800万乘车和外卖服务会员，而这在美国推出还不到一年时间。我们相信我们的客户获取成本和保留率都优于我们的竞争对手，这也是平台整合的一大好处。我们认为这将在一段时间内被证明，但我们看到了非常好的早期信号。

　　Barclays分析师：嘿，伙计们。如果可以的话，我先问下外卖方面的问题，然后再问乘车业务。你们能谈谈美国业务离实现盈亏平衡还有多远吗？然后在乘车业务上，如果你看看像巴西这样的地方，已经从盈利变成了亏损，我们知道竞争对手在并购，背后也有大量投资。但是类似于你在其他乘车市场看到的情况，你提到处于前五的优势和从17%到62%。我猜随着时间的推移，这些国家水平的EBITDA有多大粘性。谢谢。

　　首席财务官查伊：关于贡献利润率的问题，即使在印度和澳大利亚这样的地方之间进行对比，差距也是相当大的。我认为，在有些地方，更多的是在美国，我们会说这是我们正在投资的地方，在那里我们有正的EBITDA利润率，所以更多的是一个城市接一个城市开展业务。

　　如你所知，外卖业务在前五大城市的变现率相当高。在第二季度是8%到16%，你可以看到我们至少在第三季度继续取得改善。这在一定程度上是基于竞争形势，然后我们正在采取正确的行动，正如科斯罗萨西所说。我们致力于真正成为所有市场中的主导者，你会看到我们采取相应的行动来实现目标。所以我认为我们在韩国的所作所为也是指示性的，科斯罗萨西，你想对此发表评论吗?

　　首席执行官科斯罗萨西：是的，我认为在乘车业务上，就像我说的，外面有很多竞争，但我们是有利可图的，基本上我们经营的每一个大区域都是有利可图的。我们正在看到，我想说我们的乘车业务更具可预测性，尽管在每个单一市场都面临着激烈竞争。例如，我们看到竞争进入伦敦。但我认为团队只是执行得更好。如果回到两三年前，在某些市场，我们是唯一的竞争对手。我不认为还会有这样的市场。所以，竞争已经成为常态，团队进行调整，我认为我们的团队只是比以前执行得更好，适应了新的艰难环境，但我喜欢我们的利润率在那种环境下继续增长。正如查伊所说的那样，当你有今天调整后的EBITDA超过60%的市场时，我喜欢我们的利润率。这给了你一张路线图，让你知道我们认为我们可以走向哪里，当然不是进入每个国家或每个大区域。它只是向你表明，即使有竞争，业务中仍有充足的利润率上升空间。

　　SunTrust分析师：谢谢。我有两个问题。在外卖业务方面，真能在2021年实现全年盈利吗，或者至少在EATS业务到那个时候实现盈亏平衡，亦或者它基本上只是假设环境在某种程度上有所改善吗？然后第二个问题，你能不能谈谈你在纽约的经历，包括在那里的增长过程，我们在过去六个月左右看到了涨价。当AB5法案（核心内容是把以前被分类为“独立承包商”的劳工重新划分为“雇员”,并享有雇员应得待遇）通过的话，会发生什么？谢谢。

　　首席财务官查伊：我们不想像科斯罗萨西所说的那样，在2021年陷入困境，我们仍在努力解决这个问题。我想告诉你的是，我们并没有断言必须实现盈利或在EBITDA利润率基础上实现盈亏平衡。我们应该对Uber所有业务进行综合评论，这才是真正的目标。所以我不想对每个字句进行太详细的解释，但这并不一定意味着我们必须在2021年实现盈利或盈亏平衡。

　　首席执行官科斯罗萨西：我认为就我们在纽约市的增长而言，我们已经看到纽约市的消费价格大幅上涨，但从预订的角度来看，业务肯定在增长，这些价格上涨正在减缓出行率的增长。在纽约这六个月的时间里，出行增长仍然是按年增长的。我们肯定看到，价格上涨影响到那些对价格更敏感的社区。我们认为这对纽约来说不是一件好事，当然对那些社区来说也不是一件好事。但是纽约的例子显示了一个持续增长的业务，它对周围的环境有很强的弹性。归根结底，我们的交通需求很大，我们正在成为每个人生活中最基本的部分。然后是添加其他服务，如Metro，只是为人们提供了更多的机会来使用应用程序，无论他们是想要搭乘Uber，还是想要独立打车，或者在很多情况下他们是否想乘坐公共交通工具。

　　HSBC分析师：谢谢你们给我提问的机会。我注意到你们推出了Uber Money。你能谈谈你对Uber Money的愿景吗？比方说五年后它会是什么样子？你们打算进行收购吗？第二个问题，你能评论一下印度这个季度对你们ANR有多大的拖累吗？谢谢。

　　首席财务官查伊：我首先来回答第二个问题。我已经谈到了外卖方面的业务，的确有所影响。因此，第三季度外卖业务ANR为10.7%。就数字而言，它大约拖累了0.4%。所以，印度当时不会有更接近11.1%的增长。关于金钱的问题，我们招募了Peter Hazlehurst，他是我们现金团队的负责人，他在拉斯维加斯做了一次演讲。我们现在真正关注的是在我们的平台上为司机提供更多的机会。对于许多司机，以及许多在职场工作的人来说，你知道你每隔一周就能拿到工资，这可能还可以。对于我们的许多司机来说，我们希望更快地支付他们工资。所以我们现在谈论的很多倡议，我们真的在帮助他们度过这个过程。我们的许多司机都没有银行存款。因此，通过创建Uber Wallet，让他们有机会拥有Uber借记卡。我们正在开发工具，让他们每天或每次旅行后都能拿到钱。

　　我们还有其他工具可以为他们提供一些机会，比如他们需要50美元的汽油才能开车。因此，我们正在创建这样的工具，真正围绕增强和帮助我们的司机合作伙伴。除此之外，我们显然在业务发展方面做了很多工作，从业务发展方面降低我们的支付成本，我们正在探索不同的机会。如你所知，但对于我来说，除了真正尝试为我们的司机创造并真正构建一款伟大的产品之外，现在评论还为时尚早。如果你考虑到流经我们系统的资金量，我们认为这是个很大的机会，我们认为有一个很好的机会来真正帮助他们，立即给与他们所需要的现金，然后给予购买力，然后还帮助他们节省东西，无论是天然气还是服务，或其他保险以及我们可以帮助调节购买力的其他东西。所以，这就是我们今天所处的位置。显然，我们的目光已经超越了它，我现在评论这点还为时过早。

　　首席执行官科斯罗萨西：嗯。我认为，我们是第一家以这样的规模实时支付司机报酬的公司，正如查伊所说，这是非常令人兴奋的。

　　花旗分析师：谢谢大家。我有两个财务方面的问题。首先，查伊，你能详细阐述下第四季度的EBITDA亏损情况吗？看起来在你的展望下，你们的ANR将从第三季度开始加速。也许需向我们介绍一下第四季度不断扩大的亏损预期。然后就是第二个问题，任何变化都是长期的，你认为调整后的EBITDA整体业务利润率目标是25%？

　　首席财务官查伊：我们没有改变任何长期目标。正如科斯罗萨西之前提到的，我们将在第四季度财报电话会议中更具体地发表评论，我们在考虑调整2020年展望。当你想到第四季度时，与我们在第三季度结束时的情况相比，亏损确实有所增加。考虑到市场情况，可能会有更多的投资出现在外卖业务方面。此外，我们还在其他方面进行投资，你可能会看到我们在这一年中所做的许多增加投资的举措。我们的部分业务确实有些季节性变化，内部增加了成本。因此，通常情况下，第四季度的司机和快递成本也会上升。所以这些都是嵌入在第四季度里面的东西。

　　首席执行官科斯罗萨西：所以我认为按照年份进行对比的数据会更有吸引力。但就季度而言，你可能会看到一些季节性影响，但我们在第四季度看到的同比增长将非常强劲。

　　德意志银行分析师：谢谢。我有两个问题。首先，你能不能谈些较新市场的进展情况。科斯罗萨西，我想你在准备好的演讲稿中提到了德国、日本和阿根廷，你能阐述下是什么产品推动了这些市场的增长吗？然后，这种产品在未来一年左右会在任何其他市场推出吗？第二个问题，科斯罗萨西，你一直专注于减少公司的某些部分，使其变得更加灵活。我想知道，这方面还剩下多少工作未完成？你觉得公司在变得更有效率方面做出了怎样的反应？谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：我了德国、日本和阿根廷，我们对德国非常乐观。那里的增长率非常显著，德国乘车业务的年增长率超过100%。我们也在德国引入了JUMP单车服务，欧洲在某种程度上是我们所看到的“微型移动革命”的中心。我们在德国和许多欧洲城市，都看到了当地人对JUMP令人难以置信的反应。我们还成立了一个关于拼车改革的政府工作小组，目前正在行动中。我们认为，我们是在德国推进高效环保的移动方式。例如，有些法律不允许我们在德国共用，这真的没有意义。我们相信，通过建设性的对话、持续的投资以及与德国立法者的接触，我们可以在德国赢得胜利，我们可以为客户赢得胜利，这也将最终导致Uber获胜。

　　对我们来说，日本是个非常有前途的市场。这是个出租车优先的市场。我想说日本的领先产品实际上是我们的外卖产品。与去年同期相比，我们所处的地位和外卖业务的表现继续显着改善。我们肯定是倾向于进入日本市场，因为它与外卖业务息息相关。我们认为日本可以成为非常强大的市场之一，当然，在这个市场上，我们有潜力获得第一的位置。我们正在日本努力工作，因为它与乘车业务增长有关，同比增长超过60%，我们刚刚在福冈推出了我们在日本的第10个出租车市场。这需要时间，而在日本总是需要时间，但我们正在以正确的方式在乘车方面与日本建立正确的关系。

　　对我们来说，阿根廷是我们增长最快的市场之一，不过，我可以告诉你，随着政府的更迭等，我们正在衡量我们的期望。我们希望确保与新的政策制定者接触。然后继续进行正确的对话，确保我们提供的服务对我们运营的城市有益，对乘客和司机都有好处。最重要的是对所有相关各方都是安全的。所以阿根廷到目前为止一直非常积极，我们将与新政府一起工作。

　　如你所知，在英国，我们继续与TFL进行对话，与他们密切合作。再一次，当我从全球的角度来看监管框架时，我们总是有起伏，但团队正在进行投资，我认为世界上越来越多的城市和国家正在得出结论，认为Uber对城市乃至国家来说是一件好事。就我们的工作方式而言，我们采取了一些措施，我们只是一家发展得非常快的公司。在最初几年，最重要的因素是推向市场的速度，谁进入市场最早，谁扩展得最快。所以没有太多人关注你如何确保工作效率，如何确保团队合作，如何确保减少了重复的工作，而这些工作可能并不会增加价值。这绝对是当时正确的优先事项。我们的优先事项正在改变，现在我们可以实现规模增长，这是技术推动的，并希望在EBITDA基础上在2021年实现盈利，这是公司的优先议程。我认为这需要更多的协调，这绝对要求我们加快完成更多任务，同时消除没有增加价值的重复性工作。我们认为我们已经有了路线图摆在我们面前，我们非常有信心，我们可以实现盈利的目标。

　　Raymond James分析师：谢谢。在Uber Rewards上，2000万美元是个坚实的开端。我知道现在为时尚早，但你能谈谈这些用户与非忠诚会员在参与度方面有什么不同吗？在实现盈利目标的过程中，你们创造更多的单项服务用户并将忠诚度作为实现目标的一个因素，这有多重要?谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：我们看到来自忠诚会员的早期迹象，包括更高的参与度，更高的产品使用率，更高的跨平台利用率。我要提出警告，现在还很早，毕竟我们刚刚推出某些服务，还有大量的优化工作摆在我们面前。在忠诚度计划方面，我们如何优化客户体验?如何确保提醒我们的用户，他们何时能够获得好处?我认为在那里我们可以做更多的事情。然后，我们如何鼓励用户在我们的不同服务之间进行交叉体验?所以，我们认为前面还有很长的路要走，我们现在还处于早期阶段。就我们未来的预测而言，我们认为，建立并增加客户参与度，提高忠诚度，并在客户获取成本和细分方面提高效率，绝对是通往盈利之路的重要部分。我们有信心，我们绝对可以实现目标。

　　Needham & Company分析师：谢谢。我想继续了解有关外卖业务的情况。与前面的评论有关，在未能占据市场主导地位的情况下继续亏损，我想知道你是否有机会在某个时候退出其中某些市场。我猜更广泛的情况是，如果你不是占主导地位的参与者，或者在12个月到18个月内不能达到目标，那么出售业务是你目前为止在电话中提到的唯一选择，但你可能会积极地利用并购来尝试和改善你在这些特定市场的地位吗？谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：是的，有些市场我们并未占据主导地位，我们将考虑出售业务以及利用并购作为潜在杠杆。我们现在正在做大量的工作，我们的所有业务都是如此。我们考虑资源分配，以便解决这个问题。就像你说的，需要12个月到18个月的时间。我们将看看我们拥有的所有不同的杠杆。如果我们认为我们能赢或成为主导者，我们的承诺是向更有利的选择倾斜。如果我们认为我们做不到，我们就会成为好的资本管家，所以我们会做出适当的选择。我们一直在这个框架方面努力工作，我们的目标是执行这些计划。

　　Cowen分析师：太棒了！谢谢。我有两个问题。关于AB5法案，你预计2020年会有什么影响吗？包括更长期的影响。然后是第二个问题，最近收购众包按需配送平台Cornershop后，你们对其寄予什么样的期望？谢谢。

　　首席执行官科斯罗萨西：自从AB5法案提出以来，我们已经在加州根据这项法律运营了一年半。我们始终遵守AB5法案，比如在马萨诸塞州、新泽西州、康涅狄格州进行ABC测试。这些对我们来说是相当大的市场。我们知道像纽约和华盛顿这样的州，他们已经暗示希望寻求零工保护，我们很高兴与他们合作，制定我们提出来的、看起来类似于AB5法案的解决方案。这其中也涉及保护、代表权、薪酬标准等。我们并不害怕这些对话，同时我们也不怕捍卫我们的模式，即使这些对话最终被证明是不成功的。

　　我希望美国的政客们愿意与我们的行业、我们的合作伙伴合作，实现双赢的新模式，坦率地说，他们已经在欧洲建立起这样的模式，但如果最终被证明不成功，我们将继续积极捍卫我们司机的灵活性权利，这永远是我们的司机重视我们的平台的首要原因。我们的绝大多数司机都不是全职司机，我们认为他们不仅重视这种灵活性，而且我们应该积极确保我们捍卫这种灵活性。我们会尽量提供私人福利，以改善他们的法律。所以这需要对话。我们准备进行这种对话，以某种我们认为利于我们的模式茁壮成长的方式进行。

　　至于Cornershop，我们认为杂货是个非常频繁的用例。我们对Cornershop团队的表现印象非常深刻，正如你所期望的那样，我们与我们行业中的每个人以及相邻类别的人会面。我们对这个团队的印象非常深刻，他们能够用非常有限的资金打造出一款伟大的产品。所以，我们看到的机会是，他们有经过很长一段时间高度优化的产品，而我们可则拥有销售渠道，向我们的客户展示该产品。当我们将外卖产品展示给我们的乘客时，好事就发生了。当我们将交通工具暴露给我们的乘客时，好事就发生了。我们对杂货店也有同样的想法。我们认为与Cornershop合作，我们将从拉丁美洲开始确保它工作。我们在拉丁美洲占据着优势地位，我们将向我们的外卖客户和我们在拉丁美洲的乘客展示Cornershop杂货以及其他产品，我们非常有信心，它会成功的。此后，我们会考虑扩展这个项目。但首先，它会在拉美市场推出，Cornershop在那里已经成功立足。这是关于把一个伟大的产品放在庞大的受众面前，这些受众已经参与了所有的支付，除了我们的竞争对手必须处理的大量摩擦。所以我们很感到兴奋。这是一个伟大的团队，我们非常期待欢迎他们加入Uber大家庭。

　　谢谢大家参加我们的财报电话会议。我认为，第三季度是Uber团队强劲执行力的另一个有力例证。我们对实现2021年EBITDA综合盈利目标感到兴奋。我们希望我们已经向你展示了，我们不仅可以通过执行来实现营收增长，而且还可以通过纪律来实现营收增长。我们只有通过全球范围内所有员工努力工作，以及与我们合作的城市和司机等的合作，才能做到这一点。没有他们，这一切都不可能实现。但我们认为我们走在了一条正确的道路上。谢谢。 (金鹿)