群核科技通过港交所上市聆讯 冲刺全球空间智能第一股

　　3月29日，港交所披露信息显示，空间智能独角兽企业群核科技(Manycore Tech Inc.)更新聆讯后资料集，正式通过港交所上市聆讯，港股IPO进程迈入最终冲刺阶段。本次IPO由摩根大通与建银国际担任联席保荐人，若顺利挂牌，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也是“杭州六小龙”中首家完成IPO的科技企业。

　　群核科技成立于2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓联合创办，核心定位为空间智能基础设施提供商，业务已从初期的家居设计SaaS延伸至AI与物理世界结合的多个领域，构建了“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”三位一体的业务飞轮体系。

　　网经社房产台(FC.100EC.CN)了解到，公司旗下拥有全球最大的空间设计平台，包括国内市场的“酷家乐”与海外版“Coohom”，同时推出新一代空间智能解决方案“SpatialVerse”及Aholo空间智能开放平台，产品覆盖现实空间设计、具身人工智能训练、电子商务产品展示等虚拟与现实场景。截至2025年底，其产品已覆盖全球超200个国家及地区，服务超4.7万名企业客户，涵盖家具制造、房地产、室内设计、跨境电商等多个行业。

　　技术布局上，群核科技2025年推出空间语言模型SpatialLM、空间生成模型SpatialGen等核心产品，其中SpatialLM开源后跻身全球最大AI开源社区HuggingFace趋势榜前三;同时布局3D AI设计工具“酷家乐电商棚拍”、工业AI孪生平台SpatialTwin等垂直应用，推动空间智能在多领域的落地。

　　财务数据显示，群核科技近三年营收保持稳健增长，2023年、2024年及2025年分别实现营收6.64亿元、7.55亿元及8.20亿元;毛利率持续攀升，从2023年的76.8%提升至2025年的82.2%，主要得益于成本控制优化与规模效应释放。

　　盈利方面，公司呈现亏损收窄并实现经调整盈利的良好态势。2023年、2024年经调整净亏损分别为2.42亿元、7004.9万元，2025年成功扭亏为盈，经调整净利润达5710万元;但按国际财务报告准则，公司2023年至2025年年内亏损分别为6.46亿元、5.13亿元、4.28亿元，主要源于研发投入、市场扩张成本及赎回负债账面值变动等因素。

　　收入结构上，订阅服务为核心收入来源，2025年占比达96.9%，其中企业客户订阅收入占总营收的81.6%，个人客户订阅收入占比15.3%;细分业务中，2024年推出的“酷家乐电商棚拍”业务表现亮眼，2025年营收同比增长123%，成为重要增长曲线。

　　股东阵容方面，群核科技获得多家一线投资机构加持，IPO前IDG资本、高瓴创投、纪源资本(GGV)、顺为资本等均为主要机构股东，其中IDG资本持股12.89%，为第一大机构股东;创始人团队合计持股约30.72%，董事长黄晓煌持股15.46%，为第一大股东。

　　根据聆讯后资料集，本次IPO募集所得资金净额将主要用于五大方向：实施国际扩张策略，加大海外版Coohom的推广力度;增强现有产品功能并推出新产品，适配现实空间与虚拟环境需求;开展国内销售及市场推广，提升品牌知名度;投资核心技术与基础设施研发;补充营运资金及用于一般企业用途。

　　行业地位方面，按2024年收入计，群核科技以23.2%的市场份额位居中国空间设计软件市场第一，龙头地位显著。据行业预测，中国空间设计软件市场规模将从2024年的33亿元增长至2029年的66亿元，年复合增长率达14.9%，空间智能整体市场增长潜力巨大。

　　公司同时提示多项潜在风险，包括短期内仍可能面临净亏损、行业竞争加剧可能引发价格战、客户集中度较高且依赖中国市场、技术迭代速度快需持续高研发投入等。此外，房地产市场波动、消费者偏好变化等因素也可能对公司业务产生影响。

　　群核科技通过上市聆讯，标志着空间智能赛道获得资本市场进一步认可，其作为“全球空间智能第一股”的上市进程，将为行业发展提供示范效应。作为“杭州六小龙”首家冲刺IPO的企业，其上市后将借助港股平台优化资本结构，加速技术研发与全球市场拓展，进一步巩固核心竞争力，推动空间智能技术在更多场景的规模化应用。