智能眼镜公司XREAL冲刺国内智能眼镜第一股

　　4月1日，AR 眼镜企业 XREAL Ltd.(以下简称 “XREAL”)正式向香港联合交易所递交招股书，拟主板上市，冲刺 “国内智能眼镜第一股”。此次上市申请由中金公司与花旗担任联合保荐人，其招股书详细披露了公司的业务布局、市场地位、财务数据及未来发展规划。

　　网经社AI台(AI.100EC.CN)了解到，XREAL 成立于 2017 年，注册于开曼群岛，中国总部位于北京，核心业务为 AR 眼鏡的设计、研发、制造与销售，并提供相关技术服务。根据艾瑞咨询数据，2022 年至 2025 年，公司连续四年以销售收入计位居全球 AR 眼鏡市场首位;2025 年以销售收入计位列全球智能眼镜市场第二、中国市场第一，其中 AR 眼鏡业务收入占比达 78.1%，展现出较强的市场竞争力。

　　产品方面，XREAL 构建了覆盖不同价格带与用户需求的三大产品线：Air 系列、One 系列及 Light-Ultra-Aura 产品线，分别对应入门级空间显示、进阶空间感知及下一代空间计算产品。公司自主研发了 X-Prism 光学引擎、X1 端侧协处理器、NebulaOS 操作系统等核心技术，截至 2025 年 12 月 31 日，累计拥有境内外专利 481 项、商标 330 项，形成了深厚的技术壁垒。

　　财务数据显示，2023 年至 2025 年，XREAL 实现营业收入分别为 3.90 亿元、3.94 亿元及 5.16 亿元，年复合增长率达 15.8%;毛利率从 18.8% 持续提升至 35.2%，盈利能力稳步改善。同期净亏损分别为 8.82 亿元、7.09 亿元及 4.56 亿元，亏损规模逐年收窄，主要受优先股公允价值变动等非现金因素影响，经调整后净亏损已从 4.37 亿元收窄至 2.50 亿元。2025 年，公司海外市场收入占比达 71.0%，销售网络覆盖 40 个国家和地区，形成了全球化的业务布局。

　　招股书披露，此次 IPO 募集资金拟主要用于研发投资、全球品牌建设与渠道拓展、生产设施升级、管理运营效率提升及营运资金补充。未来，公司计划持续深化光學技术与 AI 融合，推出 Project Aura 等新一代旗舰产品，并拓展办公协作、工业运维等多元化应用场景。

　　同时，招股书也提示了相关风险，包括市场竞争加剧、技术研发不及预期、海外业务监管政策变动、持续亏损等。此外，公司目前无管理層人员常驻香港，已向联交所申请豁免遵守相关上市规则，相关安排已获联交所同意。

　　作为空间 AI 时代的核心硬件企业，XREAL 的上市进程将为智能眼镜行业带来重要影响。若此次上市顺利完成，公司将成为国内首家登陆港股的智能眼镜企业，为行业融资与发展提供参考范本。目前，其上市申请仍在审核中，具体发行价格、发行规模等细节尚未最终确定。